{"id":26418,"date":"2019-09-16T11:28:58","date_gmt":"2019-09-16T11:28:58","guid":{"rendered":"http:\/\/diariosdelchaco.com\/?p=26418"},"modified":"2019-09-16T11:28:58","modified_gmt":"2019-09-16T11:28:58","slug":"preocupa-el-pago-de-vencimientos-de-deuda-de-empresas-bancos-y-provincias","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/diariochaco.com.ar\/2019\/09\/16\/preocupa-el-pago-de-vencimientos-de-deuda-de-empresas-bancos-y-provincias\/","title":{"rendered":"Preocupa el pago de vencimientos de deuda de empresas, bancos y provincias"},"content":{"rendered":"
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El sainete generado por los controles cambiarios con relaci\u00f3n al pago de un bono privado la semana pasada inyect\u00f3 nuevas dudas en el mercado. Y si algo no se necesitaba, en estos momentos, eran m\u00e1s dosis de incertidumbre.\u00a0Sobre todo porque de aqu\u00ed a fin de a\u00f1o se acumulan vencimientos de\u00a0deuda<\/a>\u00a0privada y p\u00fablica por casi u$s5.400 millones.\u00a0<\/span>Al respecto, no es preciso recalcar por qu\u00e9 es \u201cimperioso\u201d el desembolso pendiente del FMI.<\/p>\n<\/section>\n<\/section>\n
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Seg\u00fan datos del mercado y de Hacienda,\u00a0en lo que resta de 2019 hay vencimientos de capital e intereses de\u00a0bonos<\/a>\u00a0en d\u00f3lares bajo ley local por u$s4.700 millones de deuda soberana, u$s360 millones de deuda provincial y m\u00e1s de u$s300 millones de deuda corporativa.<\/strong>\u00a0Hay adem\u00e1s otro tanto en bonos corporativos en d\u00f3lares bajo ley externa. Ocurre que en el caso en cuesti\u00f3n (una ON de IRSA) la compa\u00f1\u00eda hab\u00eda depositado el capital e inter\u00e9s correspondiente, pero los tenedores del bono (ticker IRS19) con custodia en cuentas en el exterior no vieron acreditado el pago (a diferencia de los tenedores locales). De ah\u00ed la inquietud generada entre bonistas y el mercado en su conjunto, adem\u00e1s de lo relacionado con la deuda provincial. Se espera que el\u00a0BCRA<\/strong>\u00a0emita alguna aclaraci\u00f3n al respecto para zanjar las diferentes interpretaciones y as\u00ed saltar obst\u00e1culos que compliquen el estatus de riesgo, principalmente, de empresas y bancos.\u00a0Desde el BCRA se\u00f1alaron a este diario que \u201cen los pr\u00f3ximos d\u00edas har\u00e1n las aclaraciones y ajustes necesarios de forma que el requisito de conformidad previa no resulte en un impedimento al pago de las deudas\u201d.<\/strong>\u00a0La idea es que el control de cambio no afecte a las empresas que tengan deudas por pagar. Ahora resta esperar. Por lo pronto, ya se vienen nuevos vencimientos, tanto corporativos como provinciales, y dem\u00e1s decir de soberanos (ver cuadro aparte).<\/p>\n<\/section>\n<\/section>\n
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Para tener una idea del panorama general, a horas de las\u00a0PASO<\/strong>\u00a0la calificadora S&P hab\u00eda destacado que las principales empresas con bonos que venc\u00edan este a\u00f1o eran\u00a0YPF<\/strong>\u00a0(\u201cB\u201d) con u$s1.000 millones; Telecom (\u201cB+\u201d) con u$s500 millones;\u00a0Compa\u00f1\u00eda General de Combustibles<\/strong>(\u201cB-\u201d) con u$s300 millones;\u00a0Pan American Energy<\/strong>\u00a0(no calificado) con u$s333 millones;\u00a0Mastellone<\/strong>\u00a0(no calificado) con u$s200 millones y\u00a0Transener<\/strong>\u00a0(\u201cB\u201d) con u$s100 millones. Era, sin duda, otro contexto. Vale recordar que en julio pasado, previo a las PASO, las empresas a\u00fan pod\u00edan recurrir al mercado de capitales colocando bonos al 8% y 9% anual, como hizo\u00a0YPF<\/strong>\u00a0(u$s500 millones);\u00a0Telecom<\/strong>\u00a0(u$s400 millones) y\u00a0Pampa Energ\u00eda<\/strong>(u$s300 millones). \u201cLa tendencia podr\u00eda continuar en agosto y septiembre si el mercado percibe una mayor probabilidad de continuidad de las pol\u00edticas\u201d, se\u00f1alaba en ese entonces\u00a0S&P.<\/strong>\u00a0El resto es historia.<\/p>\n

Respecto a los riesgos de refinanciaci\u00f3n de la deuda corporativa,\u00a0la calificadora sosten\u00eda que las necesidades eran manejables para las corporaciones hasta 2024, con vencimientos anuales que van desde u$s1.300 millones hasta u$s2.500 millones, lo que es menos dram\u00e1tico con relaci\u00f3n al apogeo de emisiones 2016-2017.<\/strong>\u00a0Sin embargo, pon\u00eda reparos si las condiciones econ\u00f3micas empeorasen, as\u00ed el mercado podr\u00eda volverse m\u00e1s restringido, lo que desafiar\u00eda en particular a aquellas corporaciones que necesitan refinanciar en 2021 cuando vencen u$s2.500 millones en bonos internacionales. El tal\u00f3n de Aquiles es la exposici\u00f3n cambiaria, \u201cun riesgo generalizado para las empresas argentinas que se podr\u00eda convertir en una amenaza real si el peso se deprecia a\u00fan m\u00e1s\u201d, dec\u00eda S&P. De acuerdo con datos del BIS, el promedio de deuda en moneda extranjera con respecto a la deuda total era del 76% a marzo pasado, lo que resulta muy elevado en comparaci\u00f3n con el 38% en Brasil, 36% en Chile y 71% en M\u00e9xico.<\/p>\n<\/section>\n<\/section>\n

Fuente ambito<\/div>\n
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